会計士の気まぐれ日記

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東芝の減損の謎(続き)

以前、東芝の減損の謎 - 会計士の気まぐれ日記で取り上げた東芝の減損の件について今日はその後の進展のまとめ、及び今後東芝がどのような運命を辿るのかについて書こうと思います。

 

 

まず今回の件について、これまでの経緯を簡単にまとめてみます。

 

 

 

・2015年12月31日、東芝の子会社である米ウェスチングハウス(WEC)が、米CB&Iから米ストーンアンドシェブスター(S&W)を買収

・買収における取得価額配分作業について、1年間の猶予を設ける

・2017年に入って、S&Wの識別可能純資産が大幅なマイナスとなることが判明し、これにより約7,000億円規模ののれんの発生、当該のれんの減損が必要となることを発表

・2017年2月14日、当初予定していた四半期報告書の発表を1ヶ月間延期

 

 

 

識別可能資産が大幅なマイナスとなったということは、つまり、買収時の負債の公正価値が実は7,000億円以上 も存在したということです。企業結合時は、買収先の会社の資産と負債を基本的に全て時価等の公正価値で測定し、当該資産と負債の差額を識別可能純資産とします。そして株式取得時に、当該識別可能純資産よりも多く支払った分がのれんとなります。

一部の報道によると、今回のように負債の公正価値が当初よりもはるかに大きくなってしまったのは、CB&Iとの間で、識別可能純資産の測定中に生じた追加的な建設コストを、全てS&Wが負担する旨の契約書の文言が事後的に見つかったためと言われています。

 

 

S&W買収について、東芝本社側の幹部はほとんど関わっていなかったという情報から考えると、WEC幹部が当該契約書の文言を見落としたまま、買収に踏み切ってしまったことがそもそもの失敗にあるのだと思われます。

 

 

東芝を監査しているPWCあらた監査法人は、こんな急にで7,000億円規模の損失が生じてしまうような重要な契約書の文言を見落としていたと言われてしまったら、どう考えるでしょうか??

もちろん、「他にも損失を生じさせるような契約があるのではないか??」と思いますよね。

恐らくあらたの監査人は、今現地の弁護士とかも総出で契約書の内容を精査中であり、故に四半期報告書提出期日である2月14日までにレビュー意見を表明できず、東芝もやむなく決算発表を延期したのだと思われます。

PPA(取得原価配分作業)を完了させる期限である2016年12月期の決算を過ぎた後に識別可能純資産に誤りがあった場合、それは監査上は虚偽表示として識別されます。そのため、あらたとしてはここで「これ以上の減損が生じる余地はない」と確信できるレベルにもっていくまで、手続を実施しないといけないのです。多分、今東芝の監査チーム、特に一番上の業務執行社員は気が気でないでしょう。

 

 

では、東芝は今後どうなるのでしょうか?

すでに報道でも話があがっている通り、東芝は今回の減損によって、2017年3月期の決算で債務超過に陥ることを防ぐために、半導体モリー事業を分社化し、当該分社した会社を外部へ売却する可能性があります。メモリ事業の分社化自体は2017年3月31日をめどに実施する予定である旨をすでに公表しているため、あとはそのうちの何割くらいを外部に売却するか、もしくは売却しないのかが見所となります。

 

 

 

いずれにせよ、債務超過に陥った結果財務制限条項に陥って現状の借入金を即刻返済しなければならなくなった上に、銀行からの新規貸付が降りなくなるといった最悪のエースが起こってしまった場合は、東芝の資金繰りは一気に悪化し、倒産リスクが上がります。

下記のグラフは、過去のCF計算上の借り入れの額を、長期と短期で分けて集計したものです(単位は百万円)。見てのとおり2016年3月期における銀行からの借入金が、長期から短期にシフトしています。この傾向は、業績が悪化していて、銀行からの与信レベルが下がっている会社によく見られます。

 

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とはいえ、実は、仮に東芝のような会社で債務超過が解消できず、財務制限条項に引っかかったとしても、実務上銀行は急にこれまでの貸付額を全て返済するよう求めるわけではない可能性が高いのが事実です。また、このような日本を代表するような大企業に対して本当に全て即時返済を求めた結果東芝が倒産してしまうと、以下のようなことが起こりえます。

 

①路頭に迷う東芝の従業員の家族が増える

東芝に投資している投資家が多大な損失を被る

③今回のS&W における莫大な原発建設工事の追加コストを支払えず、日米間の関係を悪化させてしまう

 

 

上記が本当に起きてしまってはまずいのは自明の理でしょう。

仮に貸付先が全ての事業が悲惨な状態で、明らかに再起不能であるとなった場合は、たとえ日本を代表する大企業であったとしても銀行は貸付をストップします。

しかし、東芝では原子力以外のセグメントにおける事業はまだ全然悲惨な状態とはいえないでしょう。むしろ今回の原発の追加コストは、金額が莫大であるとはいえ、かなり突発的かつ一時的なものであることが想定されます。

そのため、銀行としても、短期ではあっても貸付を続けるのではないかと思います。また、現在の貸付金を即時返済しろといったことも言わないのじゃないかと思います。

 

 

 

そして、銀行としても国から色々裏で言われているのだと思います。

「あの会社を潰してアメリカの原子力関係の会社に7,000億円以上もの債務を返済できなくなると、そういうことに敏感そうなトランプ大統領の反感を買うことになりかねず、マズい。せっかく安倍さんが築き上げてきた米国との良好な関係を崩さないためにも、最大限に支援してやってくれ」

とか言われているんですかね。笑

 

 

まあこれはあくまで妄想ですが、いずれにせよ、東芝は潰れないのだと思います。というか、潰れないように第三者がなんとかする。東芝の昨年の不適切会計や今回の明らかな善管注意義務違反と比べたら全然罪が軽いホリエモンが完全にパブリックエネミー扱いされた一方で、東芝の役員は免責辞任するだけで許される。。。つくづく不条理な世の中です。

 

 

今日も最後までお読みいただきありがとうございました。

 

冨山和彦さんの講演

私のような会計士候補生は、実務補習所という場所へ3年間通って一定の単位を取得し、その後に修了考査という試験をパスして、晴れて公認会計士になることができるのです。

つまり、「会計士の気まぐれ日記」というタイトルを謳っているにもかかわらず、正確には私はまだ公認会計士ではないのです。笑

というわけで、その実務補習所へ行ってきました。今日の講義はなんと、僕が以前にも幾度が紹介させていただいた冨山和彦さんによる講演でした。

 

 

さすが、数々の修羅場をくぐり抜けて来られた経営のプロフェッショナルとあり、3時間の講義があっという間に終わりました。

今日は、備忘という意味も兼ねて、講演内容の一部を簡単に箇条書きで紹介させていただきます。

 

 

 

日本に顕著な課題(個別企業レベル)

・ゼネラリスト指向の人事制度では、プロフェッショナルは育ちにくい。

・これからの時代、ゼネラリストはAIの発達等により淘汰されていくため、欧米のようなJob Discription体制をとるべき。

・それぞれの業務で求められるレベルが、今は格段に上がっている。

・合議制が採られている中で最も重要なのは、CEOを誰にするか。そのため、ろくに検討もせずにそこらじゅうの人にオファーを出すようなふざけたことはしないで、優秀な30代〜40代等の人間に圧倒的な成長ができる道を与えて試行錯誤したりすることで、真面目に後継者を選出しなければならない。

・経営≒意思決定力×実行力。日本は実行力に長けているが、意思決定が下手くそ。意思決定の方向がずれていると、マイナスの影響はむしろ拡大してしまう。意思決定力でキーとなるのは、徹底的な「合理主義」であり、「情」に流されてはいけない。

 

 

日本に顕著な課題(産業レベル)

・産業横断的な低い人材流動性

・欧米ではプロフェッショナルの流動性が非常に高い。

・銀行でずっと勤務してきた人は製造業の社長が務まらないというのは嘘。経営みたいなプロフェッショナルな仕事は、自分の属してきた業種によって成果が決まるわけではなく、個人のバリューで決まる。そのため、経営をナメてきた人は、どれだけ業界に詳しくとも、会社を潰す。

・その会社でしか仕事ができない、「会社病」にかかっている人が多すぎる。

 

 

これから会計士に求められる能力

・チェックリストを埋めるような作業をしているだけの人と、数字の裏の背景を考えることができる人では、天と地の差がつくようになる。

・数字の裏にある実態を読み解くことができるようにならなければならない。例えば、ROEが10%を超えている部分だけを見て「この会社は優秀だ」と言い切っちゃうようなバカになってはいけない。その会社は、財務レバレッジが高いだけかもしれない。

財務会計の知識を有していることは、必要条件であるものの、十分条件ではない。管理会計、経営会計や、ファイナンスの知識も身につける必要がある。

・数字の裏の実態を読み解くことができるようになるために、普段から世の中の森羅万象に興味を持たなければならない。例えば、「なんでセブンイレブンは他のコンビニを凌駕しているのに、全国展開されていないのだろう?」とかを考える癖をつけると、意外と世の中が面白いことがわかるし、非常に仕事にも役立つ。

・古典や歴史のような教養を身につける意義は、結局は「人を観察する」ということ。様々なタイプの人に興味を持つことから、ビジネスへの興味を持つことも始まる。

・監査を行うときは、徹底的に冷徹な判断を下すことが大切。一つの監査契約を失っても君の仕事はなくならないが、逮捕されると全て失う。

 

 

 

とにかく、世の中へもっと興味を持てということを何度も繰り返していらっしゃいました。これこそが、プロフェッショナリズムを磨く上で一番基本かつ重要なことなのでしょうね。

同氏のおすすめの本も紹介されていたので、ぜひ読んでみてはいかがでしょうか。

 

 

会社は頭から腐る 企業再生の修羅場からの提言 (PHP文庫)

会社は頭から腐る 企業再生の修羅場からの提言 (PHP文庫)

 

 

 

新訳 君主論 (中公文庫BIBLIO)

新訳 君主論 (中公文庫BIBLIO)

 

 

 

後世への最大遺物・デンマルク国の話 (岩波文庫)

後世への最大遺物・デンマルク国の話 (岩波文庫)

 

 

 

Excelのマクロがすごい

12月決算のクライアントの期末監査、3月決算のクライアントの3Q決算が無事終わり、やっと少し仕事が落ち着きました。

特に、今回の期末監査は非常に業務量が多く、入社して初めて「仕事が終わる気がしない」と焦りました。

昨日はそんな期末監査の反省点と改善策を洗い出していました。すると、思わぬ素晴らしい方法が見つかったので今日は少しそれを紹介したいと思います。

 

 

まず、今回の期末監査で明らかになった問題点を以下のように洗い出してみました。

 

 

①データ加工等の、単純だけど膨大な作業量が必要となる業務に時間をとられた

②上記に時間がとられることで、会社全体の数字について考える暇を作ることができなかった

③作業の優先順位づけがうまくいかなかった

④それぞれのタスクに割く時間が非常に限られており、ミスをすることがあった

 

 

上記の問題点の根源はどこにあるのでしょうか?

この場合においては、

 

・自らのタスク管理能力

・割り振られた仕事量

 

が考えられます。

しかし自分のタスク管理能力についても、結局は割り振られた仕事量が膨大であればあるほど落ちていくものなので、一旦問題点を、割り振られた仕事量が多すぎたという点に集約することにしました。

 

 

 

それでは、仕事量が多すぎるといった事態については、どのように対処すればよかったのでしょうか?

考えられる手段としては、

 

①他の人に適度に分担をふる

②単純な作業スピードをあげる

③今までとは違う抜本的な方法で、仕事を短時間で終わらせる仕組みを作る

 

 

等が考えられます。

上記について順を追って考察していくと、

 

①これに関してはもう少し実践できたはず。しかし、そもそも人手が枯渇している監査チーム内で他の人に分担を振るのは限界があり、仮に多少自分のタスクが軽くなったとしても、その効果は限られている。また、タスクの量に傾きが生じ、チーム全体としての作業が遅れる可能性がある。

 

 

②こちらに関しても、実践は可能であった。ただ、すでに作業の方法は完全に理解しており、ある程度スピーディーに作業を終わらせるスキルは身についていたとは思っていたし、仮に現状よりもスピードがあがったとしても、あまり効果はない。また、やみくもにスピードを上げようとすることは、その分ミスが生じる危険性を上げていることにもつながる。

 

 

③ゼロベース思考で、仕事を早く終わらせる新しい仕組みをつくる方法である。方法は様々だが、今までやってこなかった方法を採用して、現状よりも圧倒的に能率を上げる方法を見つけ出す。18世紀末に、人がどれだけ糸を早く紡ぐことができるかを追究するのではなく、紡績機をどのように作るかという視点を持つ人が現れたことで世界が変わったように。

 

 

上記のように考察した結果、もはや③の方法を選ぶしかないとの結論に至りました。

しかし、じゃあどのようにそのような抜本的な改善策を見出すことができるか?少し考えてみました。

AIの発達により、監査業務がある程度自動化される未来はそう遠くありません。しかし、そう近くもありません。やっぱり手動でエクセルを動かさないといけない時代はもう少し続くと思います。そのため、全ての業務を完全に自動化するのはまだ不可能です。

 

 

 

しかし、一部の単純な作業はほぼ完全に自動化することができるのではないか?そんな考えがよぎりました。

何度も何度も同じ作業を繰り返すデータ加工。毎回少しでもプロセスを誤ると、その発見のためにまた時間が奪われる。「こんなんやって何の能力が身につくんや??」そんなことにうんざりしていた矢先に、書店でこの1冊が目にとまりました。

 

たった1秒で仕事が片づく Excel自動化の教科書

たった1秒で仕事が片づく Excel自動化の教科書

 

 

Excel 」「自動化」というワードがあまりにも自分の捜していたものと合致していたので、思わず即買いしてしまいました。

内容は、Excelのマクロの機能を使って、日々の作業を自動化しましょうというものです。

 

 

監査では、Excelは必須のスキルです。自分も、この1年間Excelを使ってきて、そこそこ使いこなせるようになってきたとは思っていました。

関数だって、VlookupやSumif等の基本的なものから、少し複雑なIF関数やIndex関数、Match関数といった少し応用的なものまで使えるようにはなっていました。

しかし、初めてExcelに触れてからずっと謎だった存在があります。それが、「マクロ」です。

 

 

「マクロ?なんかプログラミングみたいで難しそうやな。。。っていうか、わざわざ自分でコード書いてExcelを動かさなくても、普通に関数とか使って処理していった方が早くね?」

 

と思い、あまりマクロを学ぶことに関して費用対効果を見出していなかったのです。

しかし、それはただ、自分がそもそもマクロが何のためにあるのかを理解していないだけでした。

 

 

マクロの醍醐味は、「膨大な作業工程を、ボタン一つで全て自動処理してしまう」ことです。

この事実を昨日知り(今更すぎる)、自分は今までなんて無駄なことをやってきたのかと後悔の念に苛まれました。しかもマクロで使うプログラミング言語、「VBA」は、JavaとかSwiftとかの一般的なプログラミング言語と比してとっかかりやすそうでした。

そして昨日からハマってしまい、今日も1日中VBAの勉強をしてしまっていました。

 

 

そして、自分がかなり時間がかかっていた作業を本を参考にしながらひとつひとつ書き上げ、完成してからボタンを押すと、、、今まで1時間ほどかかっていた作業がわずか数秒で終わったのです。笑

これは本当に感動しました。とともに、マクロの可能性に気づかされました。

自分はプログラミング言語は全然扱えないし、VBAくらい書けるようになっても損はないかなって感じです。てかむしろ、これから生きていく上でプログラミングのスキルは必須だと思うし、何よりコードを考えながら試行錯誤し、最後に動いたときの気持ち良さがすごい。。

エンジニアの方々がプログラミングに没頭する理由が少しだけわかったような気がしました。

 

 

このマクロを使いこなして圧倒的に仕事の能率を上げ、もっと本質的なことに時間を割けるようにしていきたいと思いました。

あまり意味の感じられない作業にかかっていた時間を有意義なものに使うことで、自分の精神的余裕・経済的余裕も生まれるのではないかと思います。

特にExcelをこれから使い始めるようになる新社会人の方々には、マクロも使いこなせるようになることをお勧めしたいですね。

 

 

今日も最後までお読みいただきありがとうございました。